20日，年轻态喜剧文化公司上海笑果文化传媒有限公司宣布，已完成A轮1.2亿融资，领投方又是熟悉的名字——华人文化CMC，而就在两天前，华人文化产业基金刚刚宣布入股全球最大的经纪公司--美国CAA（Creative Artists Agency）。

华人文化的买买买似乎有提速的迹象，也勾起了人们对其掌门人黎瑞刚的投资逻辑的好奇。

黎叔的杂货铺

  在国内，建立娱乐帝国最快的方式莫过于买买买，从这个角度看，王健林、马云、黎瑞刚都在做类似的事情。但同样是买，大佬们似乎各有偏好和逻辑：王健林2016年来收购美国和北欧等顶尖院线布局全球娱乐业，马云接连收购南华早报，入股第一财经，与新华网合作，吞并优土打造大文娱，此外阿里影业发力好莱坞版权引进,动作虽多但套路很清晰，无非是要建立所谓的生态。

相比之下，黎叔的投资路径似乎最难概括：尽管他一再表示自己最看重头部内容、网生媒体和线下领域三个领域，但从其投资的具体标的来看，却是浩如烟海，无处不在。

  首先，从收购和入股的项目来看，CMC投资标的覆盖了电影、电视、动画、财经、音乐、时尚、游戏、少儿、广告营销、互联网媒体、智能电视及网络科技、文旅地产、影院、剧场演艺、现场娱乐等细分领域，既包括中国好声音这样的电视娱乐IP，也有《吐槽大会》这样的搞笑网络产品，也有《华尔街见闻》财新这样的专业财经媒体，可谓琳琅满目。

  其次，华人文化的投资是两条腿走路，一个是基金，一个是控股公司，前者看重财务回报，后者主要看重战略和投资标的的长期价值，黎瑞刚在接受媒体采访时曾表示，在做投资决策的时候都会兼顾这两点，财务与战略的诉求，换言之，既不是只看钱也不是只看价值投资。

对于这个琳琅满目的杂货铺，黎瑞刚极不愿意用Media And Entertainment也不想TMT来定义自己，他更喜欢的定义是生活方式。

看得见的标准1：现金流和变现能力

  黎瑞刚曾谈到，判断一家公司的标准，首先是现金流，以此次投资CAA为例。在财务方面，CAA可以说非常的优秀，不仅在美国也有很好的基础，也相当早的就进入了中国市场。

  而关于现金流最成功的案例之一，应该是CMC的第一笔投资：2010年华人文化从新闻集团手中接过星空卫视，透过星空华文操盘，打造出《中国好声音》这档红透大江南北的热门娱乐节目，并首次引入制作公司与播出机构之间的收入分成模式。2013年，继默多克旗下星空传媒集团将12.15%凤凰卫视股份折价售予全球最大私募基金公司TPG，售罄所持凤凰股份后，CMC和星空管理团队从默多克手上买回所有股权，实现管理层收购(MBO)，默多克也彻底地退出中国市场。’

看得见的标准2：团队和内容

  黎瑞刚在谈为什么投华尔街见闻时，就强调了对团队的看重，据了解，华尔街见闻创始团队是《21世纪经济报道》的吴晓鹏，后来他去了纽约，在那边掌握了很多人脉、很多渠道、很多资讯，华人文化认为，涉及一些重大财经事件的及时性方面、抢资讯第一落点方面、包括一些权威的报道方面，他们在行业中间还是有领先优势的。

  对团队的看重，还体现在投资财新上。在黎瑞刚看来，投资财新战略意义大于财务意义，因为“今天要对平面媒体提出特别高的要求不现实，我更多地看中了这种影响力，过去这些年我希望能够在不同的垂直行业中投资一些优秀的团队，在财经报道、评论这个领域中，财新还是在中国非常有影响力的”。从这个角度出发，黎瑞刚坦言自己能够承受财新“在财务不那么突出，甚至是亏损”。

看得见的标准3：互联网属性

  在采访时，黎瑞刚曾推过，网生性媒体是他愿意投的，具体来看，其投资的华尔街见闻就能很好地解释CMC眼中网生性媒体的价值，2016年2月华尔街见闻宣布获取金额高达1亿元的一笔融资，为其提供这笔投资的正是黎瑞刚与其领导下的华人文化。" 华尔街见闻 " 是一个网生性的媒体，它没有任何传统媒体的任何基础，完全是从互联网而且是从移动互联网上产生的、以财经新闻资讯见长的这么一个发布平台和内容产生机构，规模不大，但是很有创新性。

　　2016年11月3日，梨视频宣布正式上线，此前已经获得5亿元的创业资金支持，黎瑞刚负责的华人文化占股70%。“视频是消耗用户的时间和注意力的，如果用户花了三分钟看了视频之后觉得很烂，他会失去对你的兴趣”。

看不见的“美学”标准

  在接受腾讯财经马腾采访时，还隐约地表达了自己投资的“美学标准”。中国社会的审美需求和娱乐需求正在经历一场从大众化到分众化的裂变，小镇青年、二次元人群、中产阶级这些热门标签都代表这某些特定的社群。这些都被黎瑞刚看在眼中，华人文化也早早开始开始布局这些分众化的娱乐需求市场。

1、娱乐精神

  这从投资CAA就看出，华人文化董事长黎瑞刚表示， “CAA是美国娱乐产业链构架的基础性环节，在一个把人的创意能力作为核心价值的产业体系里，CAA所积累的丰富经验和深厚资源是我们愿意从中国视角进行深入挖掘的。”黎瑞刚说。据了解，CAA是一家艺人经济方面的，但有不是就单纯的艺人经纪，值得注意的是，CAA还深度参与内容生产和创意制作，拥有体系化的运营。

2、喜剧内核

  在投资笑果文化，黎瑞刚直言，看重的核心资源之一就是对方的喜剧内核。黎瑞刚表示：“喜剧是娱乐内容消费的核心要素之一，华人文化非常看好笑果文化在年轻态喜剧内容领域的创新尝试，叶烽所率领的团队是当前国内难得的善于消化国际喜剧创意生产经验、深谙互联网娱乐消费特点，同时又率先积极探索工业化制作流程和运营体系的优秀创作群体，我们相信他们在未来还会有更大的爆发潜力和拓展空间，我们也期待笑果文化与华人文化体系内的相关企业深度合作，在这一独特垂直内容领域继续保持领先优势，给市场更多惊喜。”

3、海派气质

  洋气，似乎是华人文化投资对象的共同点，目前来看，除了中国大陆，华人文化旗下企业在北美、欧洲、港澳台、东南亚、日韩等市场均有布局，真的足够洋气。洋气还体现在华人文化收购的地域特征：无论是SNH48的经纪公司丝芭传媒、笑果文化、东方梦工厂，还是华尔街见闻、梨视频，注册地或者总部都位于上海，而拿下财新后，财新刊号也从浙江转移到了上海。

  洋气还体现在投资对象的国际化属性，以CAA为例，这家公司最有意思的地方在于，不仅仅是做艺人经济，实际上它在幕后做了很多成一个完整体系的制作工作，比如涉猎了《权利的游戏》、《纸牌屋》和与亚马逊的合作等。这个模式在国外被为“packaging model”，也就是我们中国人俗称的“码一个盘子”。中国很多很好的IP出口到国外不能适应西方文化，例如一些有玄幻色彩的作品，所以CAA这样纵深的模式对中国IP的全球化发展将起到非常大的帮助。

  "引进、消化、吸收、再创新，其实就是这个道理。先去学人家生产的道道，帮助行业提高制作水平和理念，学过、消化之后，直到变成你身体血液里的东西，你就成了新人，你出来的就是自己独有的新东西。而且那个时候，既有中国文化的根子，又是世界性的表达和展现，全世界人都听得懂，也喜欢听你说的话。"黎瑞刚曾说，"在某种程度上，CMC就是干这件事的。