天啊！Kleiner Perkins公司处境艰难。

经过一年多无休止的麻烦、令人恶心的官司和战略失误，我们得到最新的消息是KPCB将紧缩开支、重新关注网络消费领域并且裁掉其早期投资合伙人。从一份泄露的有限合伙人备忘录中，我们能够知道谁将留下：约翰·杜尔，Ted Schlein, Randy Komisar, Beth Seidenberg以及Mike Abbott。

备忘录泄露一周以来，关于公司人才外流的流言已经传开。随后，公司出台了相关的路线，即备忘录中没有提到的人将继续留用并且有可能只是简单的转岗。据此可以知道，Bing Gordon即将被任命为新的产品工作（ProductWorks）项目的首席产品官；Chi-Hua Chien（钱智华）几乎确信将会离开公司，看起来似乎有希望开始他个人的种子基金。但是团队中其他几名成员的命运却不太明朗。五个早期投资合伙人中的三个年龄都在50岁以上，其中一个已经60多岁，这也意味着Kleiner Perkins的命运难料。

KP公司不仅不向新闻界公布具体细节，而且显然他们也不想与自己的投资伙伴分享。我们采访了一些匿名人士，但是除了已经对外公布的信息，没有人知道更多公司的未来人事计划。由于信息的真空和随后KP公司接踵而来的坏消息的影响，我们先前采访的大多数人都做好了最坏的打算。

事件的中心是Kleiner公司的超级合伙人约翰·杜尔。Kleiner Perkins现在的可悲境况是：杜尔是在硅谷最大运营规模时使他们成为风投公司黄金准则的一员，而且是制定第一次成功继任计划的关键人物，但也正是他关于清洁能源技术的决定对公司业绩的下滑负有主要责任。Kleiner的有限合伙人一直想知道62岁的杜尔是否将签署另外一项基金和10年的承诺。这份备忘录的公布打消了所有猜测。他不得不解决这个问题。

如果你在2000年陷入昏迷现在才醒过来，你绝对无法想象Kleiner正在居然沦落到要为保持风投公司前五的地位而奋斗。

我们将深入研究杜尔的失误以及Kleiner Perkins在某一时期是如何影响合作公司的。所以首先为一些没有花时间在Rosewood酒店（译者注：该酒店位于硅谷，是当地社交名流聚会场所）听关于硅谷流言的读者交代一下背景。



危机悄悄来临

Kleiner公司可能陷入麻烦的小道消息时有流传，今年它的危机终于大白于天下。在硅谷残酷的食物链中，具有如此庞大规模的公司，其任何麻烦问题都将转化为一次值得令人注意的衰退。并且历史上几乎没有哪家公司像Kleiner Perkins这样统治运作风投资金。

1994年，1996年和1999年KPCB通过对Juniper Networks、亚马逊和谷歌的投资回购取得了巨大的收益，投资回报率分别是32倍、17倍和6倍。但是2000年和2004年的天幕基金，以及2008年的清洁能源技术基金却表现为亏损。公司现在仍然掌握着70亿美金。事实上，该数值已经在过去的九年间（大约50亿）比过去32年（24亿）增加了两倍多。超量的投资资金本身可能就是问题的一部分原因。

很少有公司有如此传奇般的历史。Eugene Kleiner和Tom Perkins（KPCB创始人）帮助创建了整个风投行业。那是Internet还没有勃兴的时代，他们对天腾和Genentech的投资现在听起来已经久远，然而“押注一家小创业公司并坚信它能成功”需要极大的勇气，现在也只有极少投资人能做到。那时候还没有Y Combinator（译者注：保罗.格雷厄姆创建的面向早期创业者的投资基金）、没有Angellist等新型投资公司。那时的创业者除了一个创意外两手空空。很多硅谷公司都是依靠如Kleiner和Perkins等早期拓荒者大无畏的投资才得以兴起。假如KP当年押错了公司，那么硅谷在迎来辉煌之前很可能就已经死掉了。

20世纪80年代，Kleiner Perkins公司与取得巨大盈利一样引人注目的是继任者问题。风投公司是一些合伙人的集体力量，因此想要把个人“胆量”的魅力和人脉关系传递给下一代被证明是完全不可能的。当投资合伙人处于发展期时几个大公司都得到大幅度激增，然而其他几家却从主导地位退出。但是Kleiner与公司的第二代巨星约翰.杜尔和Vinod Khosla领导公司转型比任何其他公司都好。90年代后期，公司成功投资面向普通用户的互联网公司和电信及基础设施领域。鼎盛时期的KPCB看起来坚不可摧。

现在，Kleiner Perkins公司似乎也成了资本主义残酷规则的牺牲品，它确实赚了亿万美元，但没有一家任何一家公司是“坚不可摧”的。在硅谷，自满会杀死初创公司，也会杀死风投基金——只是需要更长的时间（当你能管理数十亿美元和具有十数年投资经验的时候）。

Kleiner现在仍然管理着大量资金，约翰·杜尔也有大批的钱挥洒在技术领域和政界。但是Kleiner Perkins公司前景却很不明朗。它需要雇佣打造新一代年轻投资合伙人团队，这些人比老一代人更了解当前的互联网投资。人事调整是一次重启而不是最终解决方案。

如果这还不够，今年夏天Ellen Pao性骚扰案将会开庭审理。同时，Michael Arrington与Jenn Allen 之间的官司也将开始，届时女权主义超级律师Gloria Allred将会为Allen辩护。由于后者的丑闻性质可能会把大众的焦点从Kleiner的麻烦上转移开。但是两者都涉及硅谷的性别平等问题，这两个案子很有可能被作为一个具有新闻价值的趋势进行报道，让更多的人对这些公司熟悉。悄然和解已不可能，硅谷正准备2014年迎来一个尴尬的时刻。而KPCB这家陷入困境的公司很可能要进入到更多的公众视野之中。

它是怎么沦落到今天的处境的？一个曾经帮助创建整个风投产业、资本循环永不眠、成功进行过代际接班的巨头怎么可能衰退如此之快？

部分原因在于决策失误，部分原因在于运气差。换句话说，能使VC所投资的公司倒闭的那些原因，同样能令VC自己陷入困境。

敬请期待下期《KPCB深陷危机，是什么在摧毁这家老牌风投？（中）》，为您拆解老牌风投KPCB危机的全过程。